任泽平：对第二轮经济刺激的思考，关键在落地 提振信心与社区经济崛起
中原银行首席经济学家任泽平在10月底宣布“回归”后，于11月19日在2024第四届中国新潮品牌大会上就中国经济前景、房地产、资本市场及出海等议题发表了看法。他提到财政部等出台的“化债”组合拳将有效解决大量企业主体现金流问题，并大幅改善营商环境，但仅靠这些措施还不够，还需要着重解决信心问题。
任泽平指出，实体商超如胖东来的火爆，代表着以线下为主的社区经济正在重新崛起。新潮传媒创始人张继学也表示，在美国70%的消费发生在社区内，而在中国超过50%的消费同样发生在社区及其周边。电商购买行为超过70%在家里完成，因此产品和服务到家是必然趋势。中国有7亿人生活在社区，6000万人在写字楼上班，人们60%以上的时间都在社区里度过，这表明社区消费这座万亿金矿才开发了一半，社区才是消费的主阵地。
从9月下旬以来，我国最高会议及主要经济核心部门发布了一系列货币放松、财政刺激、10万亿化债及放松房地产的政策，拉开了大规模经济刺激计划的序幕。任泽平认为此次政策组合力度空前，尤其对于10万亿化债的理解需要更深入。他认为隐性债务在过去几年通过传导机制大面积影响了企业的现金流，大量企业主体将通过化债实现现金流疏解。参照2008年金融危机后的“四万亿”政策，此次化债的政策效益也会非常显著。不过，任泽平强调不能只依靠中央的支持，下一步关键是恢复地方政府及企业的资产负债表和信心。
关于未来中国经济博弈，任泽平认为一方面来自外部收紧的压力，另一方面则是内部刺激是否能有效对冲外部压力，这将成为经济增长的关键。他还谈到房地产市场，认为“调整、分化”将是主旋律，调整主要是消化高房价、高杠杆、高库存；分化则由人口净流入与流出对不同城市的影响决定。尽管大部分低线城市房子已无投资价值，但在存量时代，中国的城镇化比例仍有增长空间，人均GDP相比发达国家也有进步空间，这都有助于避免所谓的“资产负债表衰退”。
任泽平还提到，当前提振资本市场的历史使命不是回到过去的老基建或房地产模式，而是要发展新质生产力，突破技术瓶颈。他认为线下经济和社区经济正重新崛起，例如胖东来、名创优品等实体店铺的成功证明了只要从用户出发，机会永远存在。
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